Paaiškinkite: kodėl vyriausybės teiginiai apie V formos atsigavimą, o kritikų teiginiai apie traukiančią ekonomiką yra klaidinantys

Štai kodėl tiek vyriausybė, tiek jos kritikai pateikia klaidinančias ekonomikos atsigavimo diagnozes ir kaip tai gali sukelti daugiau politikos klaidų, kurios kenkia būsimam augimui

Parduotuvės savininkas ilsisi savo parduotuvėje Kolkatoje (Express Photo / Shashi Ghosh)

Praėjusią savaitę Statistikos ir programų įgyvendinimo ministerija paskelbė BVP (bendrasis vidaus produktas) ir BVP (bendroji pridėtinė vertė) pirmojo ketvirčio duomenis einamųjų finansinių metų. Vyriausybė naudojo metinį palyginimo metodą (Y-o-Y), kuris parodė, kad šių metų pirmąjį ketvirtį BVP išaugo 20%, palyginti su praėjusių metų pirmuoju ketvirčiu, teigdama, kad Indija stebi V formos atsigavimą. Vyriausybės kritikai nusprendė pažvelgti į ketvirtį prieš ketvirtį (QoQ) metodą, kuris parodė, kad ekonomika per pirmąjį šių metų ketvirtį susitraukė 17%, palyginti su praėjusių finansinių metų ketvirtuoju ketvirčiu (sausio, vasario ir kovo mėn.). ekonomika greitai prarado pagreitį.

Taigi, kas sako tiesą? Kokia tiesa apie dabartinę Indijos ekonomikos būklę?

Trumpas atsakymas: tiek vyriausybės teiginiai apie V formos atsigavimą, tiek kritikų teiginiai apie smarkiai besitraukiančią ekonomiką yra klaidinantys.

Be to, bet kuris iš teiginių lemtų klaidingus politikos sprendimus, o tai savo ruožtu pakenks Indijos augimui ateityje.

Norėdami suprasti, kodėl ir kaip taip yra, apeikime aplinkkelį.

Viena iš esminių Indijos politikos formuotojų klaidų iki Covid eros buvo neteisinga Indijos ekonomikos augimo tempo diagnozė. Indijos vyriausybė ilgiausiai atsisakė susitaikyti su tuo, kad ekonomika smarkiai lėtėja. Daugelis iš jūsų prisimena, kad Indijos metinis augimas smarkiai sumažėjo nuo daugiau nei 8 % 2016–2017 m. iki maždaug 4 % 2019–2020 m. Tačiau didžiąją šio laikotarpio dalį Indijos finansų ministras atsisakė pripažinti, kad vyksta nuolatinis ir iš tikrųjų staigus sulėtėjimas.

„The Express“ mes nuolat atkreipėme dėmesį į šį klaidą ( 2020 m. vasario 1 d ) ir kaip tai gali pakenkti būsimam augimui ( 2020 m. gegužės 30 d ).

Be to, kad atsisakė priimti sulėtėjimą, vyriausybė taip pat apsunkino savo reikalus, visu mėnesiu paankstinusi tradicinę Sąjungos biudžeto pateikimo datą. Nors iš pirmo žvilgsnio tai gali atrodyti kaip nekenksmingas pokytis, iš tikrųjų tai sutrukdė vyriausybei teisingai įvertinti ekonomikos būklę ir pakenkė jos biudžeto skaičių patikimumui. Perskaityk tai paaiškinėjas, kad žinotų kaip .

Dėl netinkamų duomenų ir atsisakymo priimti sparčiai blogėjančią ekonomikos būklę bendras poveikis lėmė klaidingus politikos pasirinkimus. Svarbiausia – sumažinti pelno mokesčio tarifus. Be abejo, mažesni pelno mokesčio tarifai gali būti išvardyti kaip sąžininga reforma ir tai turėtų padėti Indijos pramonei ilgalaikėje perspektyvoje, tačiau jos laikas paliko daug norimų rezultatų. Perskaityk tai paaiškinimo, kad suprastų kodėl .

Pagrindinė problema buvo ta, kad ji buvo paskelbta tuo metu, kai Indija susidūrė su sparčiai didėjančia paklausos problema. Kitaip tariant, žmonių pajamos arba augo lėčiau, arba iš tikrųjų mažėjo. Prie to pridėkite aukštą nedarbo lygį, kuris tapo endeminiu.

Apskritai Indijos ekonomikai kliuvo nepakankama paklausa. Tačiau pelno mokesčio sumažinimu buvo bandoma padidinti pasiūlą – visiškai priešingai nei buvo reikalaujama.

Rezultatai vargu ar nustebino. Dar prieš Covid pandemiją korporacijos paprasčiausiai sumokėjo mokesčių lengvatą – apskaičiuotą, kad ji siekė nuo 1,5 iki 2 mln. rupijų – ir panaudojo ją skoloms padengti arba pelnui padidinti, nepadidindamos net nė cento. investicija.

Galima teigti, kad geresnė alternatyva būtų buvusi tokia pat suma piniginis postūmis ne gamintojams, o vartotojams. Tai galėjo būti padaryta arba padidinus tiesiogines vyriausybės išlaidas, arba sumažinant mokesčių lengvatas (tarkime, sumažinus GST tarifus arba pajamų mokesčio tarifus).

Galite pasakyti: visa tai buvo prieš Covidą; tai kam kelti tai dabar?

Taip yra todėl, kad galime kartoti tą pačią klaidą – dėl ambicingų vyriausybės tvirtinimų, kad Indija užregistravo V formos atsigavimą.

Štai kaip.

Nuo praėjusių metų pradžios, kai Indijos ekonomiką užklupo Covido pandemija, „ExplainSpeaking“ ne kartą pabrėžė, kad reikia žiūrėti ne tik į procentinį pokytį. sutelkti dėmesį į absoliučius skaičius . Iš esmės tai susiję su tuo, kad didžiulių sukrėtimų metu procentinis pokytis gali būti gana klaidinantis. Kodėl? Nes 100 rupijų sumažinimas 25 % – lygus 25 rupijų – yra daugiau nei 25 % 75 rupijų padidėjimas – lygus 18,75 rupijų. Nors kritimo ir augimo procentai yra vienodi, poveikis absoliučiomis vertėmis yra gana skirtingas; galutinė vertė yra beveik 7 Rs mažiau nei originalas.

Pirmiausia pažvelkime į vyriausybės pareiškimą.

Kaip išsami BVP ir BVP duomenų analizė ši svetainė ( https://indianexpress.com/article/explained/india-q1-gdp-data-economy-covid-impact-modi-govt-7481191/ ) parodė, kad, pažvelgus į absoliučius skaičius, vaizdas toli gražu nėra rožinis. Toliau pateikiau BVP ir BPV lenteles ir jose matyti, kad tiek BVP, tiek BPV – du būdai, kuriais apskaičiuojamos nacionalinės pajamos – vėl pasiekė 2018 m. paskutinį kartą matytą lygį.

chris zylka amžius

Pirmiausia pažiūrėkite į BVP duomenų lentelę.

1 diagrama: BVP (2011–2012 m. kainomis) 2021–2022 m. pirmąjį ketvirtį (balandžio–birželio mėn.) nukrenta į lygį, paskutinį kartą matytą 2018 m. (Rs Crore)

(Šaltinis: MoSPI) Į bendrą skaičių įeina trys kiti komponentai: atsargų pokytis, vertybės ir neatitikimai.

Tai rodo, kad privataus vartojimo paklausa – didžiausia Indijos BVP varomoji jėga (sudaro daugiau nei 55 % viso BVP) – beveik lygiai tokia pati, kokia buvo 2017–2018 m.

Taigi, jei Indijos vartotojų paklausa grįžta į 2017–2018 m. lygį, ką turėtų daryti vyriausybė? Padidinkite savo išlaidas, kad padidintumėte visuminę paklausą.

Tačiau dabar pažiūrėkite, kas atsitiko su vyriausybės išlaidomis (GFCE BVP lentelėje): jos sumažėjo nuo praėjusių metų lygio. Kitaip tariant, vyriausybės išlaidų mažinimas sumažino bendrą ekonomikos augimo tempą pirmąjį ketvirtį.

Dar blogiau, jei vyriausybė ir toliau manys, kad Indija jau surengė V formos atsigavimą, ji gali nerasti priežasčių išleisti daugiau, taip sukurdama panašų stabdymą būsimam augimui.

Štai kodėl svarbu suprasti, kodėl vyriausybė klysta teigdama, kad Indija surengė V formos atsigavimą ir kodėl jai reikia padidinti savo išlaidas, jei nori užsitikrinti būsimą augimo pagreitį.

Tiems, kurie nesupranta, ką reiškia skirtingos sveikimo formos, čia yra paaiškinimas .

Iš esmės V formos atsigavimas reiškia, kad ekonomika greitai grįžta prie absoliutaus BVP tendencijos.

Iš esmės V formos atsigavimas reiškia, kad ekonomika greitai grįžta prie absoliutaus BVP tendencijos.

Taigi, jei Indijos BVP prieš pandemiją augo 6 proc. ir manome, kad 2020–2021 m. ir 2021–2022 m. jis būtų augęs 6 proc. be Covid sutrikimo, pirmojo ketvirčio BVP turėjo būti 40 07 553 rupijų.

Iš tikrųjų tai tik 32 38 020 rupijų. Kitaip tariant, BVP tendencijos lygis yra 24% didesnis nei faktinis BVP pirmąjį ketvirtį.

Norėdami geriau suprasti, kiek Indija yra toli nuo tikro V formos atsigavimo, paskaičiuokime, kiek metų prireiks, kad Indijos pirmojo ketvirčio BVP būtų 40 07 553 rupijų. Tarkime, kad Indija per pirmuosius 2022–23, 2023–24 ir 2024–2025 m. ketvirčius auga 7 % (per metus). Jei taip atsitiks, o tai yra šiek tiek optimistinė prielaida, 2024–2025 m. birželio mėn. pabaigoje Indijos pirmojo ketvirčio BVP būtų 39 66 714 rupijų, ty vis tiek mažiau nei V formos atsigavimas 2021–2022 m.

Realybė – 32 38 020 rupijų pirmojo ketvirčio BVP – labiau rodo ne V formos, o L formos atsigavimą.

Realybė – 32 38 020 rupijų pirmojo ketvirčio BVP – labiau rodo ne V formos, o L formos atsigavimą.

Istorija taip pat kelia nerimą, kai žiūrime į GVA duomenis. Tiesą sakant, kai kuriuose sektoriuose, kuriuose sukuriama daugiausia darbo vietų Indijoje, pvz., statybos ir prekybos, viešbučių, transporto, ryšių ir paslaugų ir kt., vaizdas yra daug niūresnis, nes BPV lygis sumažėjo iki 2017–2018 m.

2 diagrama: GVA (2011–2012 m. kainomis) 2021–2022 m. I ketvirtį (Rs Crore)

Viešojo administravimo, gynybos ir kitų paslaugų kategorija apima kitų paslaugų sektorių, t. y. švietimo, sveikatos, poilsio ir kitas asmenines paslaugas (šaltinis: MoSPI)

Jei apskaičiuojamas BPV lygis, kurio reikėtų V formos atkūrimui, paaiškėja, kad jis yra 20 % didesnis nei faktinė Q1 BPV. Vėlgi, net jei nuo šiol GVA padidės 7 % (Y-o-Y), prireiks dar trejų metų, kad pasiektume lygį, žymintį V formos atsigavimą šiais metais.

Žinoma, per trejus metus tiek BPV, tiek BVP būtų išaugę daug aukščiau pagal pradinę tendencijos liniją, todėl realybė gali būti arčiau L formos atsigavimo, o tai rodo nuolatinį BVP ir BVP praradimą.

Žinoma, Covid yra pasaulinė pandemija ir nepaliko nepakenktos jokiai ekonomikai. Tačiau šios analizės tikslas yra ištaisyti klaidingą nuomonę apie ekonomikos atsigavimo formą ir formą, kad vyriausybė šį kartą galėtų priimti protingesnius politikos sprendimus.

Naujienlaiškis| Spustelėkite, kad gautuosiuose gautumėte geriausius dienos paaiškinimus

Pavyzdžiui, jei sutariama, kad Indija kenčia nuo silpnos vartotojų paklausos (kaip rodo privataus galutinio vartojimo išlaidų (arba PFCE) komponentas BVP duomenų lentelėje) ir kad indai keliuose ekonomikos sektoriuose uždirba daug mažiau nei jie darė praeityje (kaip rodo GVA duomenų lentelė), tada vyriausybė gali galvoti apie tai, kaip padidinti savo išlaidas taip, kad padidėtų labiausiai nukentėjusių asmenų pajamos, arba suteiktų mokesčių lengvatą, tarkime, sumažinimą. GST tarifuose ar mokesčiuose naftos produktams – gerinti vartotojų perkamumą.

Galiausiai, kaip dėl vyriausybės kritikų, teigiančių, kad Q-o-Q, BVP sumažėjo 17%?

Pavyzdžiui, jei pažvelgsime į Q-o-Q metodą, Indijos BVP gana greitai atsigavo per praėjusių finansinių metų antrąjį ketvirtį (liepa, rugpjūtis, rugsėjis). Dar keisčiau tai daro tai, kad taikant „Y-on-Y“ metodą, Indija praėjusių finansinių metų antrąjį ketvirtį patyrė techninį nuosmukį.

Be to, Indijoje pakankamai dažnai ketvirčio BVP lygis didėja su kiekvienu praėjusiu finansinių metų ketvirčiu, ir toks susitraukimas gali būti matomas net ir įprastu laikotarpiu, ty palyginus bet kurių finansinių metų pirmąjį ketvirtį su ankstesniais. 4 klausimas.

Bet turbūt svarbiausia, kaip paaiškino šis kūrinys Indijos metinis augimas turi ryškų sezoniškumą, o „Q-on-Q“ metodas, nors ir yra visuotinai priimta norma, nėra optimalus norint įvertinti jos augimo tempą.

Vėlgi, tikėjimas, kad ekonomika per pirmąjį ketvirtį susitraukė 17 %, kai ji gali atsigauti, nors ir daug silpniau, nei teigia vyriausybė, gali vėl lemti klaidingus politikos sprendimus.

Būkite saugūs ir pasidalykite savo užklausomis bei nuomonėmis adresu udit.misra@expressindia.com

Udit

Dalykitės Su Savo Draugais: