Paaiškino: kodėl naftos kainos nukrito žemiau nulio

Žalios naftos kaina: pirmadienį WTI žalios naftos kaina pasiekė minus 40 USD, o tai reiškia, kad pardavėjas turėtų sumokėti pirkėjui. Ar tai taip nelogiška, kaip atrodo? Žvilgsnis į tai, kas lėmė katastrofą ir ką tai reiškia Indijai ir pasauliui.

Žalios naftos rezervuarai Kušingo naftos centre, Oklahomoje. Reuters

Jungtinių Valstijų naftos rinkos pirmadienį sukūrė istoriją, kai geriausios pasaulyje žalios naftos kokybės „West Texas Intermediate“ (WTI) kainos nukrito iki minus 40,32 JAV dolerio už barelį Niujorke. Tai ne tik žemiausia kada nors užfiksuota žalios naftos kaina – Bloomberg duomenimis, ankstesnė žemiausia kaina buvo iškart po Antrojo pasaulinio karo, bet ir gerokai žemiau nulinės ribos.

Už tokią kainą žalios naftos pardavėjas pirkėjui sumokėtų 40 USD už kiekvieną nupirktą barelį.

Bet kaip tai gali būti? Kaip iš pradžių kainos nukrito žemiau nulio? Kodėl jie turėtų nukristi nuo 0 USD iki -5 USD iki -10 USD, o vėliau iki -40 USD už barelį?

Žalia nafta nėra kaip kasdienės buitinės atliekos, kurių atsikratyti norisi mokėti; tai iš tiesų yra esminis šiuolaikinio gyvenimo ir ekonomikos augimo komponentas. Taigi vienu lygmeniu neigiama naftos kaina yra netinkama.

Vis dėlto, nors taip gali atrodyti, tai nėra nelogiškas rezultatas. Tiesą sakant, buvo atvejų, kai prekės buvo parduodamos neigiamomis kainomis. Pavyzdžiui, 2019 m. gegužės mėn. JAV gamtinės dujos pasiekė neigiamą kainą. Be to, bankų pramonė matė neigiamas palūkanų normas – kai mokama bankui, kad išlaikytų savo pinigus – ir žinoma, kad obligacijų pajamingumas yra neigiamas, kai skolindamas pinigus obligacijų savininkas patiria nuostolių.

Išreikštas paaiškinimasdabar įjungtasTelegrama. Spustelėkite čia norėdami prisijungti prie mūsų kanalo (@ieexplained) ir gaukite naujausią informaciją

Kaip kainuoja nafta?

Pirmas dalykas, kurį reikia suprasti, yra tai, kad net prieš COVID-19 protrūkį visame pasaulyje buvo užblokuoti, per pastaruosius kelis mėnesius žalios naftos kainos krito. 2020 m. pradžioje jie buvo beveik 60 USD už barelį, o kovo pabaigoje buvo arčiau 20 USD už barelį.

Howardo coselio grynoji vertė

Priežastis buvo aiški: per didelė pasiūla ir per maža paklausa (žr. 1 diagramą). Daugeliu atvejų naftos rinkos pasaulyje, o ypač JAV, susiduria su didžiuliu pertekliumi.

Spustelėkite norėdami padidinti. Šaltinis: JAV energetikos informacijos administracija

Istoriškai Naftą eksportuojančių šalių organizacija (OPEC), kuriai vadovavo Saudo Arabija, kuri yra didžiausia žalios naftos eksportuotoja pasaulyje (viena eksportuojanti 10 % pasaulinės paklausos), veikė kaip kartelis ir taisė. kainos palankioje juostoje. Tai galėtų sumažinti kainas padidinus naftos gavybą ir padidinti kainas sumažinus gamybą.

Pastaruoju metu OPEC bendradarbiavo su Rusija, kaip OPEC+, siekdama nustatyti pasaulines kainas ir pasiūlą.

Reikia suprasti, kad nutraukti gamybą arba visiškai uždaryti naftos gręžinį yra sunkus sprendimas, nes jo paleidimas iš naujo yra ir nepaprastai brangus, ir sudėtingas. Be to, jei viena šalis sumažins gamybą, ji rizikuoja prarasti rinkos dalį, jei kitos nepaseks.

Pasaulinė naftos kainodara jokiu būdu nėra gerai veikiančios konkurencingos rinkos pavyzdys. Tiesą sakant, jos sklandi veikla labai priklauso nuo naftos eksportuotojų, veikiančių kartu.

Pastaruoju metu OPEC bendradarbiavo su Rusija, kaip OPEC+, siekdama nustatyti pasaulines kainas ir pasiūlą. („Reuters“ nuotrauka: Nickas Oxfordas)

Kur prasidėjo bėdos?

Kovo pradžioje šis laimingas susitarimas baigėsi, kai Saudo Arabija ir Rusija nesutarė dėl gamybos mažinimo, reikalingo, kad kainos būtų stabilios. Dėl to naftą eksportuojančios šalys, vadovaujamos Saudo Arabijos, pradėjo viena kitai mažinti kainas ir toliau gamina tokius pat kiekius naftos.

Tai buvo netvari strategija įprastomis aplinkybėmis, tačiau ją dar labiau pablogino didėjantis naujos koronavirusinės ligos plitimas, o tai savo ruožtu smarkiai sumažino ekonominę veiklą ir naftos paklausą. Su kiekviena diena išsivysčiusios šalys tapo COVID-19 aukomis, o su kiekvienu uždarymu sumažėjo skrydžių, automobilių, pramonės ir t. t. naudojant naftą.

Kokią įtaką naftos kainoms turėjo COVID-19 protrūkis?

Kai praėjusią savaitę, spaudžiant JAV prezidentui Donaldui Trumpui, buvo išspręstas Saudo Arabijos ir Rusijos nesutarimas, galbūt jau buvo per vėlu (žr. 2 diagramą). Naftą eksportuojančios šalys nusprendė sumažinti gavybą 10 mln. barelių per dieną – tai didžiausias gavybos mažinimas, tačiau naftos paklausa mažėjo greičiau.

Spustelėkite norėdami padidinti

Tai reiškė, kad pasiūlos ir paklausos neatitikimas ir toliau didėjo kovo ir balandžio mėnesiais. Remiantis pranešimais, dėl neatitikimo buvo išnaudota beveik visa saugyklos talpa. Traukiniai ir laivai, kurie paprastai buvo naudojami ir naftos transportavimui, buvo naudojami tik naftos saugojimui.

Nepraleiskite progos iš Explained | Kaip COVID-19 kenkia rupijos kursui su kitomis valiutomis

Taip pat labai svarbu suprasti, kad 2018 m. JAV tapo didžiausia žalios naftos gamintoja. Ir tai yra viena iš priežasčių, kodėl, skirtingai nei visi ankstesni JAV prezidentai, kurie visada siekė mažinti žalios naftos kainas, ypač rinkimų metais, Trumpas siekė aukštesnių naftos kainų.

Kas atsitiko pirmadienį?

Gegužės mėn. sutartys dėl WTI, amerikietiškos žalios naftos varianto, turėjo baigtis antradienį, balandžio 21 d. Artėjant terminui, kainos pradėjo kristi. Taip buvo dėl dviejų plačių priežasčių.

lil tay networth

Iki pirmadienio buvo daug naftos gamintojų, kurie norėjo atsikratyti naftos net už neįtikėtinai žemas kainas, o ne pasirinko kitą variantą – sustabdyti gamybą, kurią būtų buvę brangiau pradėti iš naujo, palyginti su nežymiu gegužės mėnesio pardavimo nuostoliu.

Iš vartotojų pusės, ty sudariusių šias sutartis, tai buvo toks pat didelis galvos skausmas. Sutarčių turėtojai norėjo išsisukti iš prievartos pirkti daugiau aliejaus, nes gana vėlai suprato, kad jei priims siuntą, nėra vietos aliejaus laikyti.

Bent jau šiuo metu naftos kainos birželį ir ateinančius mėnesius yra susietos tarp 20–35 USD už barelį.

Jie suprato, kad jiems būtų brangiau priimti naftos pristatymą, susimokėti už transportavimą ir vėliau sumokėti už saugojimą (galbūt ilgą laiką, atsižvelgiant į aplinkybes), ypač kai nėra laisvos vietos, nei tiesiog paimti atsitrenkė į sutarties kainą.

Šis abiejų pusių – pirkėjų ir pardavėjų – neviltis atsikratyti naftos reiškė, kad WTI naftos kontraktų kainos ne tik nukrito iki nulio, bet ir nukrito į neigiamą teritoriją. Per trumpą laiką tiek tiekimo sutarties turėtojams, tiek naftos gamintojams buvo pigiau mokėti 40 USD už barelį ir atsikratyti naftos, o ne sandėliuoti (pirkėjai) ar sustabdyti gamybą (gamintojai).

Kokia naftos kainų ateitis?

Svarbu pažymėti, kad būtent WTI kaina gegužę JAV rinkose buvo tokia žema. Žalios naftos kainos krito ir kitur, bet ne tiek. Be to, bent jau kol kas naftos kainos birželį ir ateinančius mėnesius yra susietos tarp 20–35 USD už barelį.

Gali būti, kad tai buvo vienkartinis įvykis, kai kainos nukrito žemiau nulio dėl esamo WTI naftos pertekliaus, kuris randamas sausumoje, ir nebuvo vietos jos laikyti ar gabenti skubant.

Tikimasi, kad žvalgybos ir gavybos įmonių investicijų biudžetai sumažės esant finansinei suirutei dėl žemų skalūnų naftos kainų. Paprastai tai turėtų priversti naftą eksportuojančias šalis mažinti gavybą ir panaikinti pasiūlos perteklių, atkuriant tam tikrą pusiausvyrą naftos rinkose.

charlamagne tha god metinis atlyginimas

Tačiau negalima atmesti galimybės, kad pasikartos pirmadienio tendencija, nes COVID-19 ir toliau plintant, pasaulinė naftos paklausa mažėja kiekvieną dieną. Kai kuriais skaičiavimais, ateinantį ketvirtį bendra paklausa sumažės 30%.

Galų gale, naftos kainų likimą lems paklausos ir pasiūlos neatitikimas (pataisytas pagal tai, kiek galima sukaupti).

Kaip tai paveiks Indiją?

Indijos žalios naftos krepšelis neapima WTI – jame yra tik „Brent“ ir nafta iš kai kurių Persijos įlankos šalių, todėl tiesioginio poveikio nėra. Tačiau nafta prekiaujama visame pasaulyje, o WTI silpnumą atspindi ir krintančios Indijos krepšelio kainos (žr. 3 pav.).

Spustelėkite norėdami padidinti. Šaltinis: Petroleum Planning and Analysis Cell

Yra du būdai, kaip ši mažesnė kaina gali padėti Indijai. Jei vyriausybė perkels mažesnes kainas vartotojams, tada, kai Indijoje prasidės ekonomikos atsigavimas, individualus vartojimas bus padidintas. Kita vertus, jei vyriausybės (ir Centro, ir valstijų) nuspręs apmokestinti naftą didesniais mokesčiais, tai gali padidinti vyriausybės pajamas.

Nepraleiskite šių straipsnių apie koronavirusą iš Paaiškino skyrius:

‣ Kaip koronavirusas atakuoja, žingsnis po žingsnio

‣ Kaukė ar be kaukės? Kodėl gairės keičiasi

‣ Ar eidamas į lauką, be veido apdangalo, mūvėti pirštines?

‣ Kuo skiriasi Agra, Bhilwara ir Pathanamthitta Covid-19 izoliavimo modeliai

‣ Ar koronavirusas gali pakenkti jūsų smegenims?

Dalykitės Su Savo Draugais: