PaaiškinkKalbėjimas: dabartiniai iššūkiai ir ateities grėsmės, su kuriomis susiduria Indijos ekonomika

Yra keletas būdų, kuriais Indijos ekonomikos atsigavimas gali tapti dar sunkesnis.

Statybos darbuotojai Naujajame Delyje (Prem Nath Pandey „Express“ nuotrauka)

Gerbiami skaitytojai,

Šiam mėnesiui artėjant į pabaigą, Indijos ekonomika baigia pirmąjį šių finansinių metų ketvirtį – balandį, gegužę ir birželį. Šiame kontekste iškyla du klausimai:

dana perino įžymybių grynoji vertė

1. Kiek antroji Covid banga pakenkė Indijos ekonomikos atsigavimui?
2. Kokie yra antrosios Covid bangos vidutinės trukmės ir ilgalaikiai padariniai?

Naujienlaiškis| Spustelėkite, kad gautuosiuose gautumėte geriausius dienos paaiškinimus

Kitaip tariant, koks yra dabartinių iššūkių, su kuriais susiduria Indijos ekonomika, pobūdis ir kur slypi ateities grėsmės?

Bet kurio ketvirčio pabaiga paprastai reikalauja daug ekonominės analizės. Praėjusią savaitę Indijos rezervų bankas išleido savo birželio mėnesio biuletenį, kuriame buvo pateiktas RBI įvertinimas apie Indijos ekonomikos padėtį.

Nors vargu ar kuris nors subjektas tiek daug žino apie Indijos ekonomiką kaip RBI, Nacionalinė taikomųjų ekonominių tyrimų taryba (arba NCAER), paskelbusi savo ketvirtinę ekonominę apžvalgą, atliko daug naudingos analizės.

NCAER pasižymėjo ieškodama naujoviškų būdų, kaip nustatyti Indijos ekonomikos būklę pandemijos metu. Tuo metu, kai oficialiuose duomenų šaltiniuose buvo didelių spragų ir neatitikimų, NCAER mokslininkai rado savų būdų įvertinti ekonominio sutrikimo dėl Covid mastą. Dar 2020 metų gruodį jie teisingai prognozavo (pirmu skaitmeniu po kablelio), kad visų metų BVP augimas bus minus 7,3 proc. – tokį skaičių Statistikos ir programų įgyvendinimo ministerija (PMĮ) pasiekė tik gegužės mėnesį. 31 šiais metais! Todėl prasminga klausytis NCAER prognozės po antrosios Covid bangos.

Pirmiausia pažvelkime į dabartinius iššūkius.

1: prarastas dvejų metų BVP augimas

Žemiau pateikta diagrama leidžia suprasti, kaip nukentėjo Indijos ekonomika. Pirmiausia pažiūrėkite į žalias juostas. Juose parodyta bendra Indijos BVP suma, matuojama trilijonais rupijų – kairiojoje skalėje.

2019–2020 m. Indijos BVP siekė 146 trilijonus rupijų. Kitaip tariant, tais metais Indija pagamino prekių ir paslaugų už 146 trilijonus rupijų. Tada, praėjusiais finansiniais metais, ty 2020–2021 m., ji sumažėjo iki 135 trilijonų rupijų. Tai yra minus 7,3% kritimas, apie kurį kalbėjome anksčiau.

Kaip nukentėjo Indijos ekonomika

Tikimasi, kad šiais finansiniais metais, ty 2021–2022 m., BVP išaugs iki 146 trilijonų rupijų po 8,3% augimo. Tai reikštų, kad, kalbant apie bendrą ekonominę gamybą, Indija būtų praradusi dvejus pilnus augimo metus. Pavyzdžiui, jei nebūtų buvę Covid sutrikimo ir Indija per abu šiuos metus išaugo net 6 proc., bendras BVP būtų pasiekęs 164 trilijonus rupijų, ty 18 trilijonų rupijų daugiau nei dabar, tikėtina, kad atsidurs Indija. .

Yra tikimybė, kad Indija šiais metais gali augti 10,1%, o ne 8,3%, ir tokiu atveju Indijos BVP padidėtų iki 149 trilijonų rupijų, tačiau net ir tokiu atveju Indija būtų toli nuo tos vietos, kurioje būtų galėjusi būti be Covid. .

Raudona linija, vaizduojanti BVP augimo tempą procentine išraiška (ir atitinkanti diagramos dešinėje esančią skalę), sukuria V formos atsigavimo įspūdį. Tačiau, kalbant apie faktinę gamybą, ekonomikai pavyks tik susigrąžinti žemę, kurią prarado pernai.

2: tiek mažmeninė, tiek didmeninė infliacija auga

Tuo metu, kai ekonomikos augimas smogė, o atsigavimas yra prislopintas dėl antrosios Covid bangos, Indija taip pat susiduria su vis didėjančiomis kainomis. 2 ir 3 diagramose parodyta, kaip per pastaruosius porą metų elgėsi mažmeninė ir didmeninė infliacija.

Pagrindinė mažmeninės prekybos infliacija, skaitoma eilutė 2 diagramoje, yra mažmeninių vartotojų, tokių kaip jūs, kainų augimo tempas. Nuo 2019 m. lapkričio mėn. iki 2020 m. lapkričio mėn. šis infliacijos lygis viršijo RBI komforto zoną (nuo 2 % iki 6 %). Tačiau po trumpo karinio palengvėjimo laikotarpio šių metų gegužę jis vėl peržengė 6 % ribą.

Kainų didėjimo greitis mažmeniniams vartotojams

Kita svarbi linija, į kurią reikia atkreipti dėmesį, yra oranžinė punktyrinė linija. Tai rodo pagrindinę infliaciją – ji apskaičiuojama atimant kuro ir maisto prekių brangimą. Tai, kad net ir šis infliacijos lygis nuolat buvo artimas RBI viršutinei ribai, rodo, kad tai ne tik labai aukštos benzino ir dyzelino kainos ar per greitai kylančios daržovių ir vaisių kainos. Paprastas indėnas stebi spartų kainų kilimą visame pasaulyje.

O kaip su didmeninėmis kainomis? 3 diagrama pateikia atsakymą. Ilgą laiką didmeninės kainos nedidėjo per greitai. Tačiau nuo sausio ši tendencija taip pat pablogėjo. Gegužės mėnesį WPI infliacija buvo beveik 13%. Kitaip tariant, didmeninės kainos augo 13 proc.

Ilgą laiką didmeninės kainos nedidėjo per greitai

3: Prastas kredito paėmimas komerciniame sektoriuje

Didžiausias BVP variklis Indijos ekonomikoje yra išlaidos, kurias indai prisiima privačiai. Ši prekių ir paslaugų paklausa – ar tai būtų naujas automobilis, ar kirpimas, ar naujas nešiojamas kompiuteris, ar šeimos atostogos – sudaro daugiau nei 55 % viso BVP per metus.

Dar prieš Covidą Indijos ekonomika buvo pasiekusi tokį etapą, kai paprastas žmogus stabdė šias išlaidas. Pirmoji Covid banga pablogino šią tendenciją, nes žmonės prarado darbą arba sumažino atlyginimus. Antroji Covid banga dar labiau apsunkino problemą, nes dabar visi nerimauja dėl didelių sveikatos išlaidų.

Nesant vartojimo išlaidų, šalies verslininkai – tiek dideli, tiek smulkūs – stabdo naujas investicijas ir atsisako ieškoti naujų paskolų.

4 diagramose parodyta, kaip bankų kreditai komerciniam sektoriui sumažėjo vos per pastaruosius dvejus metus. 5 diagramoje parodyta, kaip ką tik sumažėjo atrinktų įmonių, ieškančių paskolų, procentas.

4 diagramose parodyta, kaip bankų kreditai komerciniam sektoriui sumažėjo vos per pastaruosius dvejus metus.

Tai iš esmės reiškia, kad artimiausiu metu įmonės nelabai tikisi, kad paklausa padidės.

5 diagramoje parodyta, kaip ką tik sumažėjo atrinktų įmonių, ieškančių paskolų, procentas.

4: Neadekvačios vyriausybės išlaidos

Atsižvelgiant į tai, kad vidaus vartotojai stabdo vartojimą, o šalies įmonės stabdo investicijas (antras pagal dydį BVP augimo variklis), trečiasis pagal dydį Indijos BVP augimo variklis, ty vyriausybė, turėjo išleisti daugiau ir ištraukti ekonomiką iš dabartinės vėžės.

Tačiau, kaip rodo žalios 6 diagramos juostos, Indijos vyriausybė šykštėjo išleisdama daugiau. Žalios juostos rodo visas išlaidas (procentais BVP). Po to, kai 2020–2021 m. buvo priversta išleisti daugiau, vyriausybė 2021–2022 m. iš tikrųjų atsitraukė (pagal BVP dalį). Dėl šios priežasties jo deficitas sumažės 22 finansiniais metais, palyginti su 21 finansiniais metais.

Žalios juostos 6 diagramoje rodo, kaip Indijos vyriausybė šykštėjo išleidžiant daugiau

Tačiau šis žingsnis pasirodė esąs neproduktyvus Indijos ekonominiam atgimimui. NCAER apžvalgoje pateikiama tokia pastaba: Deja, nepaaiškinamai susitraukianti fiskalinė politika 2021–2022 m., smarkiai sumažinanti deficitą, pristabdys atsigavimą.

O kaip dėl ateities grėsmių?

Yra keletas būdų, kuriais Indijos ekonomikos atsigavimas gali tapti dar sunkesnis.

1: Lėtas skiepijimo tempas ir galima trečioji Covid banga

Iki šiol aišku, kad ekonomika neatsigaus, jei Indijoje nebus paskiepyta didelė dalis savo gyventojų. Jei skiepijimo tempas ir toliau vėluoja, gali kilti trečioji banga, kuri gali atnešti dar vieną sutrikimą.

Taip pat labai svarbu suprasti, kad net ir trečiosios bangos galimybė yra gana pavojinga ekonomikos atsigavimui. Taip yra todėl, kad išaugęs neapibrėžtumas dar labiau pablogina tendencijas, kad vartotojai stabdo vartojimą, o įmonės – naujas investicijas. Taip yra labiau todėl, kad žmonių atsparumas ir gebėjimas susidoroti su neigiamu Covid poveikiu taip pat sumažėjo.

Skiepijimo stovykloje PMGP kolonijoje Mankhurde, Mumbajuje (Amit Chakravarty „Express“ nuotrauka)

2: Pinigų politika atsitrenkia į barjerą

Tarp fiskalinės politikos (kuri yra susijusi su vyriausybės išlaidomis) ir pinigų politikos (lengva pasiimti paskolą ir palūkanų normos, kurią reikia mokėti už naujas paskolas) buvo padaryta didžioji dalis sunkių pastangų siekiant ekonomikos atgimimo. RBI. Kaip minėta anksčiau, vyriausybė neplėtė savo fiskalinės politikos tiek, kiek daugelis tikėjosi. Tiesą sakant, RBI daugiausia buvo palikta perpumpuoti daug pigių pinigų naujų paskolų pavidalu, siekiant paskatinti ekonomiką.

Tačiau yra keletas priežasčių, kodėl RBI gali nebegalėti padėti daug ilgiau.

Viena vertus, kaip parodyta anksčiau, infliacijos lygis auga. RBI, kuri teisiškai privalo kontroliuoti infliaciją, turės daryti viską, ko reikia, kad infliacija neviršytų ribos. Paprastai tam reikia, kad RBI padidintų palūkanų normas.

Yra dar viena priežastis, kodėl RBI gali tekti padidinti vidaus palūkanų normą. Dėl staigaus ekonomikos augimo ir infliacijos JAV jos centrinis bankas – Federalinis rezervų bankas – netrukus gali padidinti JAV palūkanų normas. Jei Indija turi išlikti patraukli vieta pasauliniams investuotojams, RBI turėtų atsisakyti žemų palūkanų normų režimo.

3: Ilgalaikis neigiamas trumpalaikių sukrėtimų poveikis

Be minėtų grėsmių ir, tiesą sakant, nepaisant jų, NCAER ekonomistai, tokie kaip Sudipto Mundle ir Bornali Bhandari, atkreipia dėmesį į kitą pagrindinį iššūkį – histerezę. Kitaip tariant, ilgalaikis trumpalaikių sukrėtimų poveikis.

Pradedant nuo 2020–2021 m. bazinio lygio, kuris yra 7,3 procento mažesnis nei 2019–2020 m., BVP turi augti gerokai daugiau nei pastarojo meto priešpandeminė tendencija (5,8 procento), kad Indija pasivytų savo priešpandeminį augimo kelią. Tam reikės gilių ir plataus masto struktūrinių reformų finansų sektoriuje, elektros ir užsienio prekyboje. Dar gruodį jie rašė, kad reformos bendradarbiaujant su valstybėmis taip pat neatidėliotinos sveikatos, švietimo, darbo ir žemės srityse, kurios pirmiausia yra valstybės subjektai.

Aiškindamas šį klausimą paskutinėje ketvirčio apžvalgoje, Mundle pareiškė: Tiesą sakant, pagrindinė mūsų dainos našta yra ta, kad šio [Covid šoko] poveikis yra ilgalaikis, nei galima įsivaizduoti, o tada Indija būtų peržengusi savo vadinamojo demografinio dividendo saldus taškas... todėl ilgalaikis poveikis yra labai bauginantis.

Lik saugus,

Udit

galimybė reperio grynoji vertė

Pasidalykite savo komentarais ir užklausomis adresu udit.misra@expressindia.com

Dalykitės Su Savo Draugais: