Paaiškinta: kodėl „Moody’s“ sumažino Indijos reitingą, kokios gali būti pasekmės

Nuo 2017 m. nuolat mažėjantis ekonomikos augimo tempas, blogėjantys vyriausybės finansai ir silpnas ekonomikos reformų įgyvendinimas yra vienos iš pagrindinių priežasčių.

Paskutinis sumažinimas sumažina Indijos reitingą iki žemiausio investicinio reitingo, o Moody’s, kuri istoriškai yra optimistiškiausia Indijos atžvilgiu, reitingus atitinka kitų dviejų pagrindinių pasaulio reitingų agentūrų – S&P ir Fitch. (Failas)

Pirmadienį, Moody's Investors Service (Moody's) sumažino reitingą Indijos vyriausybės ilgalaikiai emitentų reitingai užsienio valiuta ir vietine valiuta į Baa3 nuo Baa2. Jame teigiama, kad perspektyva išlieka neigiama.

Paskutinis sumažinimas sumažina Indijos reitingų reitingą iki žemiausio investicinio reitingo, o „Moody's“, kuri istoriškai yra optimistiškiausia Indijos atžvilgiu, šalies reitingus atitinka kitų dviejų pagrindinių pasaulio reitingų agentūrų – „Standard & Poor's“ (S&P) ir „Fitch“. (žr. pridedamą diagramą apie trumpą Indijos suvereno reitingo istoriją).

Kokia šio lygio sumažinimo priežastis?

Yra keturios pagrindinės priežastys, kodėl „Moody’s“ priėmė tokį sprendimą.

1. Silpnas ekonominių reformų įgyvendinimas nuo 2017 m

2. Santykinai mažas ekonomikos augimas per tvarų laikotarpį

3. Žymus vyriausybių (centrinės ir valstijos) fiskalinės padėties pablogėjimas.

Davido Gilmour grynoji vertė

4. Ir didėjantis stresas Indijos finansų sektoriuje

Praėjusių metų lapkritį „Moody’s“ pakeitė Indijos Baa2 reitingo perspektyvą į neigiamą iš stabilios būtent dėl ​​to, kad ši rizika didėja.

Kadangi daugelis nuogąstavimų, kuriuos ji turėjo 2019 m. lapkritį, pasitvirtino, Moody’s sumažino reitingą nuo Baa2 iki Baa3 iki Baa3, išlaikydama neigiamą perspektyvą.

Savo oficialiame pareiškime Moody's teigė, kad sprendimas sumažinti Indijos reitingus atspindi Moody's požiūrį, kad šalies politiką formuojančioms institucijoms bus iššūkis priimti ir įgyvendinti politiką, kuri veiksmingai sumažintų ilgalaikio santykinai lėto augimo laikotarpio riziką, dėl kurios toliau blogės bendra padėtis. vyriausybės fiskalinė padėtis ir įtampa finansų sektoriuje.

Ką reiškia neigiama perspektyva?

Neigiama perspektyva atspindi dominuojančią, viena kitą stiprinančią, neigiamą riziką, kylančią dėl didesnių įtampų ekonomikoje ir finansų sistemoje, galinčią lemti didesnį ir ilgesnį fiskalinės jėgos eroziją nei šiuo metu Moody’s projektai.

Visų pirma, „Moody’s“ pabrėžė nuolatinius struktūrinius iššūkius greitam ekonomikos augimui, pavyzdžiui, silpną infrastruktūrą, darbo, žemės ir produktų rinkų nelankstumą ir didėjančią finansų sektoriaus riziką.

Kitaip tariant, neigiamas rezultatas reiškia, kad Indija gali būti dar labiau įvertinta.

Ar reitingas sumažintas dėl Covid-19 poveikio?

Ne. Moody’s buvo kategoriškas, kad nors šis reitingo sumažinimas vyksta koronaviruso pandemijos kontekste, jį lėmė ne pandemijos poveikis.

Taip pat skaitykite | Kodėl Indijos BVP augimo tempas vėl yra pervertintas

Anot „Moody’s“, pandemija padidina Indijos kredito profilio pažeidžiamumą, kuris buvo ir augo iki sukrėtimo ir paskatino praėjusiais metais priskirti neigiamą perspektyvą.

Kodėl tada buvo sumažintas reitingas?

Daugiau nei prieš dvejus metus, 2017 m. lapkritį, „Moody’s“ padidino Indijos reitingą iki Baa2 su stabilia perspektyva. Tuo metu ji tikėjosi, kad veiksmingas pagrindinių reformų įgyvendinimas sustiprins valstybės kredito profilį palaipsniui, bet nuolat gerinant ekonominę, institucinę ir fiskalinę galią.

Tačiau tos viltys buvo paneigtos. Anot „Moody’s“, nuo šio atnaujinimo 2017 m. reformų įgyvendinimas buvo gana silpnas ir reikšmingai nepagerėjo kreditas, o tai rodo ribotą politikos veiksmingumą.

Mažą politikos veiksmingumą ir dėl to sumažėjusį augimo tempą rodo staigus Indijos BVP augimo tempų sulėtėjimas. Preliminarūs 2019–2020 m. įverčiai buvo susieti su 4,2 % – mažiausias metinis augimas per dešimtmetį – ir net šie įverčiai greičiausiai bus dar labiau mažinami.

Blogą augimą dar labiau apsunkino pablogėję vyriausybės (tiek centro, tiek valstybės) finansai.

Kiekvienais metais centrinė valdžia nepasiekia savo fiskalinio deficito (iš esmės viso skolinimosi iš rinkos) tikslo. Tai lėmė nuolatinį bendros valdžios sektoriaus skolos didėjimą.

Bendra valdžios sektoriaus skola (matuojama procentais nuo BVP) yra ne kas kita, kaip skola iki praėjusių metų ir einamųjų metų fiskalinis deficitas.

Anot „Moody’s“, dar prieš koronaviruso protrūkį, kai 2019 m. fiskaliniais duomenimis, Indijos valdžios sektoriaus (centrinės ir valstijų vyriausybės) skolos našta buvo 30 procentinių punktų didesnė nei Baa mediana.

Kitaip tariant, valstybės skola jau buvo gana didelė.

Taip pat skaitykite | Koks BVP augimo tempo lėtėjimas byloja apie Indijos ekonomikos būklę

Tikimasi, kad šis ir taip didelis skaičius 2020 m. padidės iki 84 % BVP – dėl to, kad vyriausybės bus priverstos skolintis dar daugiau, didžiąja dalimi dėl to, kad jų pajamos greičiausiai sumažės, kai ekonomika susitrauks.

kiek verta kayla itsines

Kokios bus šio lygio sumažinimo pasekmės?

Kaip paaiškinta pirmiau, reitingai yra pagrįsti bendra ekonomikos būkle ir vyriausybės finansų būkle. Reitingo sumažinimas reiškia, kad Indijos vyriausybių išleistos obligacijos dabar yra rizikingesnės nei anksčiau, nes silpnesnis ekonomikos augimas ir blogėjanti fiskalinė būklė kenkia vyriausybės galimybėms atsipirkti.

Mažesnė rizika yra geresnė, nes leidžia tos šalies vyriausybėms ir įmonėms didinti skolas už mažesnę palūkanų normą.

Išreikštas paaiškinimasdabar įjungtasTelegrama. Spustelėkite čia norėdami prisijungti prie mūsų kanalo (@ieexplained) ir gaukite naujausią informaciją

Kai Indijos valstybės reitingas sumažinamas, Indijos vyriausybei ir visoms Indijos įmonėms tampa brangiau surinkti lėšų, nes dabar pasaulis tokią skolą vertina kaip rizikingesnį pasiūlymą.

Kokia yra Moody’s ekonomikos augimo, darbo vietų ir vienam gyventojui tenkančių pajamų perspektyva?

„Moody’s“ tikisi, kad šiais finansiniais metais Indijos realusis BVP sumažės 4,0%. Po to tikimasi staigaus atsigavimo 2021–2022 m. Tačiau ilgesniu laikotarpiu augimo tempai greičiausiai bus žymiai mažesni nei praeityje dėl nuolatinių silpnų privataus sektoriaus investicijų, niūrių darbo vietų kūrimo ir sutrikusios finansų sistemos.

Jame teigiama, kad užsitęsęs lėtesnis augimo laikotarpis gali pristabdyti gyvenimo lygio gerėjimo tempą...

Dalykitės Su Savo Draugais: