Kodėl defliatorius yra geriausias kainų kilimo rodiklis

Vyriausybės vyriausiasis patarėjas ekonomikos klausimais Arvindas Subramanianas perspėjo, kad ekonomika gali patekti į defliacijos teritoriją.

Arvindas Subramanianas (vyriausiasis ekonomikos patarėjas)

Kas yra BVP defliatorius ir kodėl jis dabar skelbiamas naujienose?

BVP defliatorius, dar vadinamas numanomu kainų defliatoriumi, yra infliacijos matas. Paprasčiau tariant, tai yra ekonomikos tam tikrais metais pagamintų prekių ir paslaugų vertės dabartinėmis kainomis ir vertės kainomis, vyraujančiomis bet kuriais kitais ataskaitiniais (baziniais) metais, santykis. Šis koeficientas iš esmės parodo, kokiu mastu BVP arba bendrosios pridėtinės vertės (BPV) padidėjimas ekonomikoje įvyko dėl aukštesnių kainų, o ne dėl padidėjusios gamybos apimties. Kadangi defliatorius apima visą ekonomikoje gaminamų prekių ir paslaugų spektrą, palyginti su ribotais didmeninių ar vartotojų kainų indeksų prekių krepšeliais, jis vertinamas kaip išsamesnis infliacijos matas.

Defliatorius yra naujienose, nes vyriausiasis patarėjas ekonomikos klausimais Arvindas Subramanianas nurodė jį, kad parodytų, jog infliacija šiuo metu yra labai žema. Metinė infliacija pagal BVP defliatorių balandžio–birželio mėnesiais buvo 1,66 procento, o praėjusį ketvirtį – 0,21 procento. Pagal BVP defliatorių jis buvo dar mažesnis: balandžio-birželio mėn. – 0,07 proc., o sausio-kovo mėnesiais – minus 0,13 proc. (BVP iš esmės yra BVP, atėmus visus produktų mokesčius ir subsidijas; taigi BPV defliatorius pateikia teisingesnį ekonomikos infliacijos vaizdą.) Subramaniano teigimu, beveik vienodi BVP/BPV defliatoriai rodo, kad esame arčiau defliacijos teritorija ir toli, toli nuo infliacinės teritorijos.

[susijęs įrašas]

Kaip tai atitinka infliacijos lygius, pagrįstus plačiau žinomu didmeninių kainų indeksu (WPI) ir vartotojų kainų indeksu (VKI)?

WPI infliacija jau yra neigiama pastaruosius devynis mėnesius iš eilės nuo lapkričio mėn. Spalio–gruodžio mėnesiais jis buvo vidutiniškai 0,33 procento, sausio–kovo mėnesiais – 1,82 procento, o balandžio–birželio mėn. – 2,35 procento. Kita vertus, VKI infliacija, kurią Indijos rezervų bankas (RBI) naudoja kaip nominalų savo pinigų politikos operacijų inkarą, buvo daug didesnė – vidutiniškai 5,27 procento sausio–kovo mėnesiais ir 5,09 procento balandžio–birželio mėn. Pridedama diagrama rodo, kad defliatoriumi pagrįsta infliacija buvo didesnė nei WPI infliacija ir mažesnė už VKI infliaciją, bet artimesnė pirmajai nei pastarajai.

Kuri priemonė iš trijų yra patikimiausia?

Justino Timberlake'o grynoji vertė

Kaip jau minėta, defliatorius yra tiksliausias pagrindinės infliacijos tendencijos rodiklis, nes jis apima visas ekonomikoje gaminamas prekes ir paslaugas. Kiti du indeksai gaunami iš tam tikrų prekių krepšelių kainų kotiravimo. WPI krepšelį sudaro 676 prekės; visa tai yra tik prekės, kurių kainos fiksuojamos didmeninės prekybos/gamintojo lygiu. VKI atsižvelgia į infliaciją mažmeninėje prekyboje, taip pat apima paslaugas.

Tačiau kadangi imamos tik namų ūkių tiesiogiai vartojamos prekės ir paslaugos – nuo ​​maisto produktų, drabužių ir benzino iki sveikatos, švietimo ir poilsio paslaugų, VKI nepasako, kas vyksta su cemento, plieno, poliesterio siūlų ar kompresorių kainomis. Nors mažmeninė infliacija, be jokios abejonės, yra svarbi, politikos formuotojai negali ignoruoti kainų, kurias gauna gamintojai – tiek vartojimo, tiek įvairių tarpinių ir gamybos prekių. Užsitęsusi neigiama WPI infliacija iš tiesų gali reikšti, kad defliacinis spaudimas nėra tinkamai atspindėtas VKI. Atsižvelgiant į visa tai, defliatorius yra geresnis infliacijos (ar net defliacijos, kaip siūlo Subramanianas) ekonomikoje matuoklis.

Taigi, kodėl defliatorius mažai naudojamas?

neil jauna grynoji vertė

Pagrindinė priežastis yra ta, kad ji pateikiama tik kas ketvirtį kartu su BVP įverčiais, o VKI ir WPI duomenys skelbiami kiekvieną mėnesį.

Kodėl RBI įstrigo ties VKI infliacija, kai tiek defliatoriaus, tiek WPI infliacijos rodikliai rodo, kad Indijos ekonomika gali būti defliacijos režimu?

Pagrindinė RBI logika nustatant VKI infliaciją yra paprasta. Infliacija, kurią vartotojai patiria arba tikisi ateityje, yra tai, kas atsižvelgiama į derybas dėl darbo užmokesčio ir taip pat lemia namų ūkių santaupų paskirstymą įvairiems turtams. Pinigų politikos užduotis yra užtikrinti, kad visuomenės infliacijos lūkesčiai būtų tvirtai įtvirtinti, kad būtų išvengta bet kokių darbo užmokesčio ir kainų spiralių. Palūkanų normos taip pat turės būti pakankamai didesnės už VKI infliaciją, kad namų ūkiai ir toliau talpintų savo santaupas į bankų indėlius, o ne auksą ar nekilnojamąjį turtą.

Tačiau kritikuojamas šis požiūris, kad jis veikia normaliu laiku, o šiandien turime neįprastą defliacijos situaciją – bent jau iš gamintojų pusės. Atsižvelgiant į nulinę, jei ne neigiamą, WPI arba defliatoriaus infliaciją ir 10 procentų plius nominaliąsias skolinimosi normas, įmonės faktiškai moka dviženkles realiąsias palūkanų normas. Tai tokia pat netvari padėtis, kaip ir neigiamos realios palūkanų normos, kurias indėlininkai ne taip seniai gaudavo už terminuotus indėlius. Tokiu atveju nauda gamintojams iš staigaus palūkanų normų sumažinimo gali būti daug didesnė už taupančiųjų nuostolius. Be to, galiausiai sutaupoma iš pajamų, kurios savo ruožtu yra ekonomikos augimo ir darbo vietų kūrimo funkcija. Pinigų politika tikriausiai turės susitaikyti su šia realybe. IRB atsiliko nuo kreivės, kai 2011–2012 m. infliacija pakilo; šiandien ji negali sau leisti atsilikti nuo defliacijos kreivės.

Dalykitės Su Savo Draugais: