Paaiškinkite, kodėl RBI ir toliau siekia BVP augimo, o ne infliacijos

Didėjantys Covid-19 atvejai, lėtėjantis augimas ir auganti infliacija privertė Indijos centrinį banką į pirmąją vietą

Ar yra rizika, ką daro RBI?

– „ExplainSpeaking-Economy“ yra savaitinis Udito Misros naujienlaiškis, kiekvieną pirmadienio rytą pristatomas į jūsų pašto dėžutę. Spauskite čia norėdami užsiprenumeruoti

kiek vertas Davidas Gilmouras

Gerbiami skaitytojai,

Kai praėjusiais metais buvo paskelbtas užblokavimas visoje šalyje, visiems buvo aišku, kad Indijos BVP augimo tempas kris. Kodėl? Nes karantinas dirbtinai sustabdė visą ūkinę veiklą.

Tačiau labiau intriguojantis klausimas buvo: kas atsitiks su kainomis ekonomikoje ir kaip reaguos RBI?

Dabar kainos gali kilti arba mažėti, jos gali kilti arba mažėti didėjančiu arba mažėjančiu tempu.

Apskritai augančioje ekonomikoje kainos kyla ir tai matuojama infliacijos lygiu.

Infliacija yra greitis, kuriuo bendras kainų lygis didėja nuo vieno laikotarpio iki kito. Taigi, jei kainų lygis, kurį fiksuoja toks indeksas kaip vartotojų kainų indeksas (iš esmės prekių krepšelis), šių metų balandį pakils 10%, palyginti su tuo, kas buvo praėjusių metų balandį, infliacijos lygis yra 10%.

Kartais kainos krenta per pastaruosius metus. Tokiu atveju mes tai vadiname defliacija. Tai tarsi neigiama infliacija.

Bet tai retas atvejis.

Tai, kas dažniausiai atsitinka, yra infliacija – tai yra kainų kilimas. Tačiau kartais pats infliacijos lygis gali sulėtėti. Tarkime, kad sausį kainos padidės 10% (palyginti su praėjusį sausį), 5% vasarį (per praėjusį vasarį) ir 2% kovą (per praėjusį kovą) – tai vadinama dezinfliacija, kuri rodo infliacijos lygio mažėjimą.

Taigi praėjusį balandį iškilo intriguojantis klausimas: ar kainų lygis Indijoje kris, ar kils ar kils lėtėjančiu tempu, ar kils laipsniškai didėjančiu tempu (šokanti infliacija)?

Be abejo, popieriuje buvo įmanomi visi variantai.

PRISIJUNK DABAR :„Explained Telegram“ kanalas

Kainos gali nukristi, nes užsiblokavus bendra prekių ir paslaugų paklausa ekonomikoje žlugtų. Pridėkite tai, kad žmonės netenka darbo arba jiems teks mažinti atlyginimus, ir taip jie reikalaus mažiau net būtiniausių daiktų, tuo pačiu sumažindami visas savo nuožiūra išlaidas (pvz., naujo telefono įsigijimą ar atostogas).

Tačiau kainos taip pat galėjo smarkiai pakilti, nes uždarymas galėjo visiškai sutrikdyti tiekimo grandines. Viskas, nuo svogūnų iki mėgstamų pusryčių dribsnių, automobilių ir kompiuterių, negalėjo būti gaminama arba negabenama jums dėl uždarymo. Neatsižvelgiant į paklausos kritimą, staiga sumažėjus pasiūlai, gali padidėti kainos, ypač maisto ir kitų būtiniausių prekių.

Ar turėjome defliaciją (dėl paklausos žlugimo), ar staigią infliacijos spiralę (dėl pasiūlos trūkumo), buvo ne tik akademinis interesas. Visa tai buvo svarbu, nes Indijos centrinis bankas, Indijos rezervų bankas, pagal įstatymus įpareigotas siekti infliacijos lygio.

Kitaip tariant, pagrindinis RBI politikos tikslas yra išlaikyti greitį, kuriuo bendras vartotojų patiriamas kainų lygis didėja nuo vienerių metų iki kitų. Ir pažymėtina, kad vyriausybės ne visada padeda RBI šiuo klausimu.

Johnas Brothertonas saugo galaktiką

Pavyzdžiui, per pastaruosius 12 mėnesių centrinė ir valstijų vyriausybės kaupė mokesčius naftos produktams, todėl didėjo mažmeninės benzino ir dyzelino kainos. Tai savo ruožtu pakurstė infliaciją, nes prekių gabenimas tapo daug brangesnis. Vyriausybės (Centras ir valstijos) tai padarė siekdamos padidinti pajamas lėtėjančioje ekonomikoje ir mažai atsižvelgdamos į tai, kaip tai gali paveikti RBI planus išlaikyti mažmeninę infliaciją 2–6% ribose.

Taigi, kas atsitiko? Ar Covid sukeltas sutrikimas padidino kainas ar sumažino jas?

Naujausioje RBI pinigų politikos ataskaitoje yra tvarkinga diagrama, pateikta žemiau, iš kurios matyti, kad, skirtingai nei daugumoje išsivysčiusių ir kylančios ekonomikos šalių, Indija pastebėjo, kad kainos išėjo iš centrinio banko komforto zonos. Šiame sąraše tik Turkija pasirodė blogiau nei Indija, stabdant kainų kilimą.

Šaltinis: RBI

Kokia to politinė reikšmė?

Indijos augimas lėtėjo prieš prasidedant Covid pandemijai, todėl iki pat 2019 m. RBI siekė sumažinti palūkanų normas ir paskatinti ekonominę veiklą. Tuo metu jai nereikėjo daug jaudintis dėl mažmeninės prekybos infliacijos. RBI padvigubino šio ryžto, kai praėjusių metų kovo pabaigoje ekonomiką nukentėjo Covido pandemija.

Per praėjusius finansinius metus – nuo ​​2020 m. balandžio mėn. iki 2021 m. kovo mėn. – RBI nuolat signalizavo, kad rems augimą ir leido infliacijos lygiui nepasiekti nustatyto diapazono.

Kitaip tariant, RBI pirmenybę teikė BVP augimo skatinimui, o ne įvykdė teisinį reikalavimą išlaikyti infliaciją nustatytame diapazone.

Popieriuje buvo argumentuojama, kad kai ekonomika atsigaus, RBI persvarstys savo poziciją ir vėl pradės (kaip sakant) siekti infliacijos, o ne augimo. Be abejo, keli stebėtojai laikėsi nuomonės, kad Indijos ekonomika labai smarkiai atsigavo antroje praėjusių finansinių metų pusėje – nuo ​​2020 m. spalio mėn. iki 2021 m. kovo mėn.

Tačiau iki to laiko, kai RBI Pinigų politikos komitetas susirinko anksčiau šį mėnesį (balandžio 5–7 d.), kad nuspręstų dėl savo politikos pozicijos, Indija jau buvo antrosios Covid bangos gniaužtuose. Naujų bylų skaičius per dieną jau buvo perkopęs aukščiausią ribą ir gerokai viršijo 1 tūkst.

Tai reiškė, kad RBI grįžo į pradinę būseną: ir vėl balandį Covidas sujaukė ir taip niūrią Indijos augimo trajektoriją ir privertė RBI rinktis tarp augimo skatinimo ir infliacijos stabdymo. Be abejo, kovo mėnesį ne tik mažmeninė infliacija išliko aukšta, bet ir didmeninė infliacija išaugo iki daugiau nei 7%.

Nuspėjama, kad RBI laikėsi praėjusių metų plano. Taigi, net padidinusi savo metų infliacijos prognozę, ji dar kartą pareiškė, kad ir toliau skatins augimą tiek, kiek reikės.

kelsey impicciche aukštis

Ar yra rizika, ką daro RBI?

Taip, yra tikimybė, kad infliacija gali padidėti - RBI tai pripažino politikos pareiškime.

Naftos produktų siurblių kainos išliko aukštos... Aukštų tarptautinių žaliavų kainų ir išaugusių logistikos sąnaudų poveikis jaučiamas visoje gamyboje ir paslaugų srityje. Galiausiai miesto namų ūkių infliacijos lūkesčiai vieneriems metams į priekį rodė nežymų padidėjimą per artimiausius tris mėnesius, remiantis Rezervų banko 2021 m. kovo mėnesio apklausa.

Yra dar vienas veiksnys, galintis prisidėti prie didėjančios infliacijos vėliau šiais metais: musonas.

Indijoje buvo du įprasti musonai, o trečiojo normalaus musono tikimybė yra gana menka. Remiantis Crisil ataskaita, per pastaruosius 20 metų tik kartą Indijos ekonomika matė tris gerus musoninius metus iš eilės. Blogas musonas gali padidinti maisto produktų infliaciją, kuri labiausiai prisideda prie mažmeninės prekybos infliacijos.

Jei Covid atvejų augimas ir toliau tęsis, kaip prognozavo tokie ekspertai kaip Bhramar Mukherjee (Mičigano universiteto epidemiologijos profesorius), iki gegužės vidurio Indijoje kasdien gali būti užregistruota iki 10 lakhų (arba 1 mln.). mirčių skaičius išauga su dviejų savaičių vėlavimu iki 4500–5500 lygio.

Kitaip tariant, Indijos ekonomikos augimo perspektyvos šiais metais gali smarkiai susilpnėti. Nenuostabu, kad dauguma miesto prognozuotojų sumažino Indijos BVP augimo prognozę.

Staigus augimas kartu su nuolat didele infliacija gali dar labiau susilpninti Indijos valiutą, o dėl to importas, pavyzdžiui, žalia nafta ir kitos žaliavos, dar labiau pabrangs, o tai dar labiau padidins vidaus infliaciją.

Paprasčiausias visų Indijos ekonomikos bėdų sprendimas – kuo greičiau pasiskiepyti ir išgelbėti sunkiai sergančių žmonių gyvybes.

Savo ruožtu dėvėkite kaukę, tarsi būtumėte superherojus.

Lik saugus,

Udit

Dalykitės Su Savo Draugais: