Paaiškinkite, kaip aukštos realios palūkanų normos stabdo investicijas į Indijos ekonomiką

Naujų investicijų į gamybos sektorių požiūriu, per pastaruosius dvejus metus realios palūkanų normos kilo.

Norint pasiekti savarankiškumą, reikės didžiulio Indijos gamybos pajėgumų šuolio. (Failo nuotrauka reprezentacijai)

Gerbiami skaitytojai,

Gamybos skatinimas laikomas geriausia Indijos galimybe sukurti darbo vietas tūkstančiams, kurie kasmet patenka į darbo rinką. Viena iš pagrindinių Ministro Pirmininko Modi veiklos sričių nuo tada, kai jis pradėjo vadovauti, buvo gamybos skatinimas Indijoje. Jo pirmoji kadencija buvo suderinta šia kryptimi per iniciatyvą „Make in India“.

Per antrąją jo kadenciją, ypač po Covid-19 sutrikimo ir atotrūkio su Kinija, šis postūmis tapo tik išsamesnis. Atmanirbhar Bharat Abhiyan siekia, kad Indija taptų savarankiška šalimi ir ryžtingai žengia ta kryptimi, kur Indija gamina, o ne importuoja, didžiąją dalį jai reikalingų prekių.

Žinoma, norint pasitikėti savimi, reikės didžiulio Indijos gamybos pajėgumų šuolio.

Siekdama sudaryti sąlygas Indijos įmonėms padidinti gamybos pajėgumus – didinant esamas gamyklas arba steigiant naujas gamyklas – vyriausybė 2019 m. smarkiai sumažino pelno mokesčio tarifą.

Tuo pačiu metu Indijos centrinis bankas, vadovaujamas Shaktikanta Das, buvusio Indijos vyriausybės ekonomikos reikalų sekretoriaus, nuo 2019 m. vasario mėn. iki gegužės mėn. sumažino bazinę palūkanų normą ekonomikoje net 250 bazinių punktų (bps). 2020 m.

Per šį laikotarpį RBI taip pat dirbo su bankais, kad pagerintų šių sumažinimų perdavimą bankų sistemai. Pavyzdžiui, per pastaruosius 12 mėnesių RBI sumažino 150 bazinių punktų, o MCLR (ribinių sąnaudų skolinimo norma arba palūkanų norma, kurią bankas taiko iš paskutinio paskolos ieškančio kliento) sumažėjo 104 bps.

Iš pirmo žvilgsnio sumažėjo ne tik nominalios palūkanų normos; net realios palūkanų normos sumažėjo.

Realioji palūkanų norma iš esmės apskaičiuojama iš nominalios palūkanų normos atėmus infliacijos normą. Taigi, jei nominali palūkanų norma yra 10%, o infliacija yra 8%, tada realios palūkanos bus 2%.

Kadangi RBI siekia mažmeninės infliacijos, kuri apskaičiuojama pagal vartotojų kainų indeksą (VKI), nesunku patikėti, kad realios palūkanų normos mažėja.

jon lovitz namas

Realios palūkanos (R) = nominali palūkanų norma (N) – infliacijos norma (I)

Jei N smarkiai krenta, o I didėja – paskutinė mažmeninė infliacija buvo didesnė nei 6 proc. – tada R arba reali palūkanų norma turi kristi.

Žemos realios palūkanų normos turėtų paskatinti verslą daugiau skolintis ir investuoti į ekonomiką.

Tačiau nieko panašaus nevyksta.

Kodėl?

Kadangi įprastu supratimu, infliacijos lygis reiškia mažmeninę (VKI) infliaciją ekonomikoje – tai yra infliacija, su kuria susiduriame jūs ir aš, kaip vartotojai.

Paaiškinkite Kalbėjimą: Radžastano žaidimas gali užsitęsti, bet atidžiai stebėkite posėdį Radžastano HC

Tačiau įmonės nėra visiškai tokios, kaip vartotojai. Pavyzdžiui, plieno gamybos įmonei mažai rūpi, kokia yra vaisių ir daržovių infliacija. Tai trikdo didmeninė infliacija, ypač plieno.

Tai padeda galvoti apie infliaciją kaip į kainodaros galią, kuria naudojasi įmonė ar pramonė. Bet kurioje ekonomikoje ši kainodaros galia skiriasi įvairiose įmonėse – tarkime, plieno gamintojo, dezinfekavimo priemonių gamintojo, daržovių augintojo ir kelionių agentūros – priklausomai nuo rinkos sąlygų, tokių kaip jų produkto paklausa, galimybė laikyti atsargas ir kt.

Taigi skaičiuojant tą R arba realią palūkanų normą gamybos sektoriaus įmonei – tarkime, plieno gamintojui, televizorių ar automobilių gamintojui – būtų keista remtis mažmenine infliacija.

Kadangi šie produktai parduodami didmenine prekyba, reikėtų naudoti didmeninių kainų indeksu pagrįstą infliaciją. Ir kol mes tai darome, net ir didmeninėje infliacijoje turėtume žiūrėti tik į ne maisto produktų gamybos infliaciją, kitaip vadinamą pagrindine WPI.

Tikrasis MCLR.

Tikroji WALR (vidutinė svertinė paskolos palūkanų norma)

1 ir 2 diagramose (šaltinis: Bank of America Securities) parodyta, kas atsitinka su realiąja palūkanų norma gamybos sektoriuje, kai apskaičiuojame tikrąją palūkanų normą naudojant pagrindinį WPI kaip infliacijos lygį (I) aukščiau pateiktoje lygtyje.

Priešingai įprastai nuomonei, realios palūkanų normos iš tikrųjų pakilo nuo to laiko, kai Shaktikanta Das pradėjo eiti RBI gubernatoriaus pareigas.

1 diagramoje parodytas tikrasis MCLR.

2 diagramoje parodyta tikroji WALR (vidutinė svertinė skolinimo palūkanų norma). Skirtingai nuo MCLR, kuris yra mažesnis, nes jis skirtas naujausiam skolininkui, WALR yra palūkanų norma, taikoma už visas negrąžintas banko paskolas, todėl ji yra daug didesnė nei MCLR.

Kodėl? Kadangi pagrindinis WPI sulėtėjo net greičiau nei norma, kuria sumažėjo nominalios palūkanų normos.

Išreikštas paaiškinimasdabar įjungtasTelegrama. Spustelėkite čia norėdami prisijungti prie mūsų kanalo (@ieexplained) ir gaukite naujausią informaciją

Tokia keista situacija susidarė dėl to, kad mažmeninės ir didmeninės infliacijos lygiai skiriasi. RBI orientuojasi į mažmeninę infliaciją, tačiau, kaip parodyta aukščiau, atitinkamas infliacijos lygis, kurį reikia stebėti, siekiant padidinti investicijas šiuo metu, galėtų būti pagrindinis WPI.

Maždaug po dviejų savaičių RBI Pinigų politikos komitetas vėl susirinks ir ragins, kaip padidinti kreditą ekonomikoje. Būtų įdomu pamatyti, kaip ji reaguotų į šį nesklandumą.

Lik saugus.

Udit

Dalykitės Su Savo Draugais: