Paaiškinta: Indijos ekonomika 2020 m., ko laukti 2021 m

Indijos ekonomika 2020 m.: „Annus Horribilis 2020“ baigiantis, ekonomika turi teigiamų dalykų: BVP atsigavimo ženklų ir klestinčios akcijų rinkos. Tačiau paklausa silpna, pajamos mažėja, o užimtumo padėtis niūri. Visų akys nukreiptos į biudžetą ir vakcinas

Naujajame Delyje dėl Covid-19 įvesto karantino darbuotojai grįžta į savo gimtąsias valstijas. (Express nuotrauka: Praveen Khanna)

Po kiek daugiau nei mėnesio finansų ministrė Nirmala Sitharaman kaip niekad anksčiau pristatys tai, ką ji paskelbė kaip biudžetą. Metams, kaip niekad anksčiau, baigiantis, kyla klausimų dėl tolesnio žingsnio, įskaitant tai, ar biudžetas arba bet kokia politinė vyriausybės intervencija ateinančiais mėnesiais gali kompensuoti nepaprastą fiskalinių paskatų atsaką į pandemijos sukeltą situaciją. . Ir ar kiti priešingi vėjai gali apriboti ekonomikos augimo atsigavimą.

Netgi atsivėrus ekonomikai pramonės produkcijos augimas, sustiprėjusi paklausa ir festivalių išlaidų padidėjimas, vartotojų nuotaikos tebėra silpnos. Užimtumo perspektyvos yra niūrios, o namų ūkių pajamos tebėra neoptimalios. Stimuliuojami investicijų srautai iš JAV ir Europos sugrąžino rizikos apetitą, siųsdami saugaus prieglobsčio turto antplūdį į akcijų rinkas ir besiformuojančios rinkos ekonomiką. Indija yra pelninga – iš tikrųjų, jei finansų rinkos optimizmas būtų supainiotas su realios ekonomikos vargais, atsirastų struktūrinis epinis atotrūkis – iš prigimties atitiktų Arnoldo Schwarzeneggerio liemenį ant Woody Alleno kojų. svyruoja ir greičiausiai sugrius.

„Express“ iliustracija: Suvajit Dey

UŽVĖJAI

* Pirma, teigiami aspektai: NSO paskelbti BVP duomenys už 2020 m. spalio mėn. pasibaigusį ketvirtį pateikė netikėtą rezultatą – antrojo ketvirčio nuosmukis buvo lėtesnis, o atsigavimo tempas pranoko daugumą prognozių ir iš esmės atitiko dažnus rodiklius, rodančius ekonomikos pagreitis. Atnaujinant RBI ekonominės veiklos indeksą taip pat buvo prognozuojama, kad trečiąjį ketvirtį realusis BVP augimas turėtų prasiskverbti į teigiamą zoną, nors ir iki 0,1 procento.

* Sektoriaus pasiskirstymas rodo, kad automobilių ir gamybos priemonių, kurios smarkiai nukentėjo nuo uždarymo, pajamos gali pasikeisti. Sveikatos priežiūros, IT ir FMCG įmonės mato geresnes pajamų perspektyvas. Skaitmeninės technologijos vertinamos kaip šviesi vieta.

* Nepaisant naujos infekcijų bangos iššūkio, JAV prezidento rinkimų rezultatai ir teigiamos žinios apie vakcinas gali turėti ilgalaikės įtakos pasaulio ekonomikos perspektyvoms. Teigiamas „Brexit“ derybų rezultatas yra privalumas.

* Akcijų rinkos, kurios iki lapkričio pradžios svyravo tarp pakilimų ir išpardavimų, nuo to laiko pakilo virš ankstesnių aukštumų. Tarptautinių finansų instituto duomenimis, portfelio srautai į besiformuojančios rinkos ekonomiką arba EME šalis, įskaitant Indiją, lapkritį sudarė 76,5 mlrd. Prognozuojama, kad 2020 m. ketvirtasis ketvirtis bus stipriausias EME srautų ketvirtis nuo 2013 m. pirmojo ketvirčio – prieš pat pykčio mažėjimą. Indijos rinkos yra didelės naudos gavėjos – per metus iki 2020 m. gruodžio 20 d. S&P BSE Sensex ir Nifty50 pakilo atitinkamai daugiau nei 13 procentų ir 12 procentų.

* Labiausiai Indija lenkia Covid kreivę: nuo rugsėjo vidurio, išskyrus lokalizuotus antplūdžius, infekcijų skaičius kas savaitę mažėjo, o pasveikimo lygis siekia beveik 95 procentus. Bent pora vakcinų kandidatų pasiekė ne tik bandomąjį statusą, bet ir tinkamumą naudoti Indijoje, o daugiau ruošiama.

RAUDONOS VĖLIAVOS

* Pasak NCAER, paklausos sąlygos išlieka silpnos, o tai liudija sumažėjęs eksportas ir importas, atspindintis išorės ir vidaus paklausos būklę. Lapkričio mėn. RBI vartotojų pasitikėjimo tyrimas parodė, kad nors vartotojų nuotaikos tą mėnesį buvo didesnės nei 2020 m. liepą ir rugsėjį, lapkritį pasitikėjimas buvo mažesnis, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus.

* Neabejotinas politikos trūkumas yra akivaizdus ir paklausos, ir pasiūlos pusėse. Kalbant apie su BVP susietą paklausą, naujausi duomenys rodo, kad vyriausybės galutinio vartojimo išlaidos antrąjį ketvirtį sumažėjo 22 proc., o bendrosios pridėtinės vertės (BVP) produkcijos pusėje – viešojo administravimo, gynybos ir kitų paslaugų sektorius. vyriausybės išlaidos – antrąjį ketvirtį sumažėjo 12 procentų po 10 procentų kritimo pirmąjį ketvirtį. Ši tendencija rodo centrinės ir valstijų vyriausybių nenorą didinti fiskalines išlaidas, kad subalansuotų investicijų paklausos kritimą.

* Nuo 2018–2019 m. ketvirtojo ketvirčio pradžios Indijos augimas lėtėjo. Vyriausybės nenoras arba nesugebėjimas atlikti sunkių darbų kelia susirūpinimą tiek nuotaikų stiprintuvu, tiek platesnio investicijų potraukio katalizatoriumi. Tai ir toliau būtų iššūkis, nes prognozuojama, kad 2020–2021 m. Centro bendrosios mokesčių pajamos sumažės daugiau nei 10 procentų, viršijant 3,4 procento nuosmukį 2019–2020 m. Nemokestinės pajamos atrodo niūrios. Tikėtina, kad valstybės, patiriančios didesnes išlaidas sveikatai ir besiginčijančios su Centru dėl GST išmokėjimų, vargu ar iš naujo pradės investicijų ciklą. Jei paklausos sąlygų nepavyks atgaivinti, privatus sektorius neturėtų iš naujo pradėti investicijų ar samdyti, o tai dar labiau pablogintų paklausos sąlygas. Nesant atsvaros postūmio, problema gali virsti cikliška.

* Kadangi vyriausybė iš esmės susilaikė nuo didelės paramos verslui pajamų, buvo prarastos darbo vietos, nes MVĮ pajamos sumažėjo. CMIE duomenimis, trečiasis 2020–2021 m. fiskalinis ketvirtis baigsis 395 mln. žmonių užimtumu, o tai būtų 2,5 proc. mažiau nei 2019 m. gruodžio mėn. ketvirtį dirbo 405 mln. Atsižvelgiant į tai, kad apie 45 proc. gamybos vyksta MSME padaliniuose, šis sektorius yra labai svarbus gamybos atgaivinimui. Tačiau pramoninės gamybos indeksas iš tikrųjų įtrauktas tik į MVĮ, įregistruotas pagal 1948 m. Gamyklų įstatymą, o beveik pusė yra neregistruoti gamybos padaliniai. Kalbant apie BVP duomenis, metodika, kurią NSO taiko naudodama IIP kaip pakaitinį rodiklį to trūkstamo komponento vertei įvertinti, yra daug labiau iškraipoma tokioje situacijoje, kaip uždarymas, kuris ypač skaudžiai nukentėjo mažesnėms įmonėms. Tikras vaizdas pasirodys tik su vėlavimu.

* Kontaktinių paslaugų sektoriai, tokie kaip viešbučiai, restoranai, oro linijos, salonai, kuriems iki pandemijos sekėsi ypač gerai, yra vieni labiausiai nukentėjusių ir toliau kovos, kol išliks viruso baimė.

* CMIE darbo vietų duomenys rodo nerimą keliančias tendencijas. Kai apribojimai buvo panaikinti, daugelis negavusių darbo paliko darbo jėgą. Paprastai, kai daugiau žmonių susiranda darbą, jų turėtų ieškoti daugiau. Tačiau atrodo, kad nuo rugsėjo mėnesio atsitiko atvirkščiai. Be to, CMIE tyrimai iki rugpjūčio mėnesio rodo, kad didžiausi užimtumo nuostoliai yra kokybiškuose darbuose – samdomuose darbuose. Moterys buvo labiau paveiktos.

* Infliacija buvo Indijos politikos formuotojų klaida. Gruodžio mėnesio mėnesiniame biuletenyje RBI pabrėžė rizikas, kylančias dėl nuolatinės didelės infliacijos: …Reikia padvigubinti pastangas, kad būtų pašalinta „kirminas obuolyje“ – infliacija – prieš tai, kai ji nepakenks įsitvirtinusiems augimo impulsams. Anot Nomura, mažai tikėtina, kad mažmeninė infliacija sumažės tiek, kad RBI galėtų sumažinti palūkanų normas per visus 2021 m. Vidutinės trukmės laikotarpiu yra tikimybė, kad infliacija vėl padidės, o 2022 m. RBI taip pat gali pereiti prie kainų didinimo. .

ŽIŪRĖTI TOLIAU

* Sitharamanas yra sakęs, kad investicijos į medicinos, biotechnologijų ir farmacijos mokslinius tyrimus ir plėtrą yra laiko poreikis. Panašu, kad „North Block“ ruošiasi infrastruktūros postūmiui, paremtam kai kuriais milteliais, kuriuos laikė sausai. Su gamyba susieta savarankiškumo skatinimo schema yra apmokestinama kaip gamybos skatinimo šablonas. Tačiau yra kliūčių. Pramonė stebi sprendimo pastangas Wistron iPhone gamykloje Karnatakoje, kur smurtas įsiplieskė tuo metu, kai ribotą išmaniųjų telefonų surinkimo sektoriaus sėkmę siekiama atkartoti farmacijos ir automobilių pramonėje, ir kai Toyota Kirloskar nuolat vyksta darbo neramumai. Motors gamykla už Bengalūro ribų.

* Investuotojai taip pat stebi vyriausybės reakcijas dėl teisinių nesėkmių Kerno ir Vodafone retrospektyvaus apmokestinimo bylose. Indija nusprendė užginčyti „Vodafone“ nuosprendį, taip pat tikimasi iššūkio Kerno byloje.

deion sanders grynoji vertė

* Yra nerimo dėl finansų sektoriaus. Nuo balandžio mėnesio, įsigaliojus moratoriumui, įsipareigojimų nevykdymo pripažinimas buvo nustumtas žemyn. Sektoriui tai dviguba nesėkmė – paskolos tapo blogos, net jei jos ir nepripažįstamos kaip NPA, tačiau skolintojas nesulaukia palūkanų tais atvejais, kai įmonės pasitraukė. Kai EPI sustoja, nukenčia bankų palūkanų pajamos, o grynoji palūkanų marža sumažėja. Finansų sektoriaus pelningumas mažėja, o be didelio kapitalo atkūrimo šis sektorius gali stabdyti ekonomiką.

* Pasak TVF, tikėtina, kad ekonomika dabartiniu fiskaliniu laikotarpiu susitrauks 10,3 procento, o 2021–2022 m. augs 8,8 procento. Tačiau nors tikimasi, kad realusis BVP atsigaus, gali prireikti beveik dvejų metų, kol jis sugrįš į priešpandeminį lygį. Remiantis JP Morgan besivystančių rinkų vadovo Jahangiro Azizo skaičiavimais, 2021–2022 m. fiskalinio laikotarpio pabaigoje ekonomika gali būti 10 procentų mažesnė nei augimo tempas prieš pandemiją.

* Yra svarbesnis klausimas, susijęs su fiskalinių paskatų taikymo laiku. 2020–2021 m. buvo pandemijos metai, ir jei Indija būtų sukūrusi didelį fiskalinį deficitą dėl paskatų, tai atitiktų visas kitas dideles ekonomiką – ir reitingų agentūros nebūtų sumažinusios Indijos reitingo pagal išlaidų dydį. . Buvusio Indijos vyriausiojo statistiko Pronabo Seno teigimu, bet koks skatinimo išlaidų perkėlimas į kitus metus ar vėliau gali kilti pavojus, kad Indija bus vertinama kaip išskirtinė.

Kol kas visų akys nukreiptos į biudžetą.

Dalykitės Su Savo Draugais: